Anleihen-Wissen: Was sind Annuitäten-Anleihen?

Der Vorteil für Emittenten liegt in der konstanten Liquiditätsbelastung. Anders als bei Fonds mit Kupon oder Nullkuponanleihen muss bei Fälligkeit nicht das gesamte Kapital auf einen Schlag zurückbezahlt und refinanziert werden.

In den Annuitäten sind – vergleichbar mit den Raten eines Ratenkredites – Zins und Tilgung enthalten. Der Zinsanteil sinkt im Zeitverlauf, während sich der Tilgungsanteil im selben absoluten Umfang erhöht. Aus Sicht des Anleihebesitzers steigen unter Berücksichtigung der Kapitalertragssteuer die Nettomittelzuflüsse mit jeder geleisteten Annuität an. Die Duration der Anleihe ist trotz der Tilgungsleistungen vor Endfälligkeit nicht zwingend niedriger als bei Anleihen mit Kuponzahlung. Dies liegt an den tilgungsfreien Anlaufjahren, in denen Gläubiger gar keine Zahlungen erhalten.

Annuitäten-Darlehen können ein Sonderkündigungsrecht des Emittenten vorsehen. Insgesamt zählen Annuitäten-Darlehen zu den weniger häufig genutzten Finanzierungsinstrumenten.

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